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中國銀河證券研究中心 王群航
一、績效表現(xiàn)
筆者一貫認(rèn)為，基金公司作為一種專業(yè)理財機構(gòu)，在平衡市道中會顯現(xiàn)出比普通投資者更強的贏利能力，上周的市場情況便是如此。在股票市場行情小幅振蕩穩(wěn)步向上的情況下，基金們的凈值上升很快，封基的平均周凈值增長率為4.51%，全體基金的凈值在增長，其中開元的凈值增長率達(dá)到了8.42%，為全市場中周凈值增長率最高的一只基金。封基上周的績效情況還顯現(xiàn)出一個突出的特征，即小盤基金、即將到期的基金周績效表現(xiàn)相對領(lǐng)先，這其中的原因主要歸結(jié)于基礎(chǔ)市場的行情。從公司層面上來看，南方、大成、嘉實等公司旗下的基金多數(shù)有較好的績效表現(xiàn)。
二、交易情況
在基金分紅和其它消息的影響下，封基上周的二級市場交易情況相差較大，既有周價格漲幅高于6%的基金，如景陽、開元、天元等，也有周交易價格不漲的基金和小跌的基金。從規(guī)模的角度來看，市場沒有顯現(xiàn)出明顯的規(guī)模特征；從到期期限的角度來看，即將到期的基金分化較大，前周漲快了的一些基金總體上較為沉默；在所屬市場的角度來看，深市基金的表現(xiàn)比滬市基金好，出現(xiàn)這種情況是因為深市的基金比滬市基金相對更有投資價值。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，滬深兩市基金上周的上漲幅度分別為2.13%和4.06%，成交金額分別為43.79億元和43.17億元，減幅分別為27.08%和17.84%。兩市的交易總體上呈現(xiàn)出價增量減的局面，造成這種現(xiàn)象的原因主要有兩個方面，第一，在上周的前四個交易日里，全市場都表現(xiàn)為明顯的縮量上漲的局面；第二，關(guān)于基金分紅的消息是在上周五才出來的，基金市場的獨立行情表現(xiàn)在周五，一些有較好分紅預(yù)期的基金成交情況明顯活躍。因此說，在特定的市場背景情況下，縮量上漲有的時候并不一定就是壞事。
三、隱含收益率
由于封基上周的凈值增長較多，而二級市場交易價格上漲幅度有限，大、小盤基金的周平均隱含收益率指標(biāo)都有一定幅度的上升。截止上周末，小盤基金的該項指標(biāo)為12.53%，比前周增加了2.33個百分點，前周筆者提到的小盤基金安全邊際空間減小的情況已經(jīng)有了一定的改善。大盤基金的上周末平均隱含收益率指標(biāo)為43.54%，比前周增加了2.02個百分點，21只基金的該項指標(biāo)高于40%，其中有3只基金已經(jīng)超過了50%。在大盤基金分紅行情已經(jīng)如期到來的情況下，市場還有這么高的隱含收益率，只能夠說明大盤基金的投資價值越來越明顯，但依然沒有得到市場的充分認(rèn)識。
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