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第四步 紐約、香港上市
天時、地利、人和，一切都在朝著有利于中國人壽在紐約、香港上市的方向發展。
在沖擊全球５００強的同時，中國人壽的股份制改革在王憲章的運籌帷幄之下，也在緊鑼密鼓地進行之中。
２００２年上半年，中國人壽的股改方案幾經修改，終于定稿，呈報中國保監會和國務院審批。按最初上報的方案，中國人壽擬分設為存續公司和股份公司。存續公司負責經營存在利差損的老保單業務及對應資產；股份公司則負責經營沒有利差損包袱的新業務及對應資產，并用重組后的優良資產進行上市，引入戰略投資者，建立現代企業制度，逐漸把公司做大做強。顯然，按照這一方案，存續公司將在不久的將來，隨著老保單保險責任的逐漸終結而消失。這一方案實際上已經在２００２年底得到了國務院的原則批準。
但就在中國保監會和國務院逐級審批這個方案的同時，全國人大對《中華人民共和國保險法》進行了修訂。修訂后的《保險法》允許保險公司投資與保險相關的領域。王憲章和他的決策層敏銳地捕捉到了這一修改對中國保險業發展的重大意義以及所蘊藏的巨大機會。他們經過認真研究，決定充分利用股份制改革的有利時機，將原來方案中的存續公司組建為集團公司，并迅速向保監會呈報了《關于中國人壽保險公司變更為中國人壽保險（集團）公司的請示》，得到了保監會的認可和支持，并得到了國務院的同意。根據新的方案，集團公司將代表國家對股份公司行使股東的權利和義務，在此基礎上，可以全面開拓財產保險、保險代理、保險經紀等業務，還可以通過控股股份公司，引進戰略投資者，并與股份公司共同參股組建資產管理公司，逐漸把集團公司建成一個具有國際競爭力的、多元化、綜合性的保險金融服務集團，在更高的層次上把中國人壽做大做強。
中國人壽一邊等待股改方案的審批，一邊抓緊進行股改的前期準備工作，重頭戲是開展大規模的業務和資產評估。他們通過公開招標，聘請了一批具有國際知名度和權威性的審計師、精算師、資產評估師、土地評估師、物業評估師和律師等中介機構，先在北京和江蘇分公司進行試點。２００２年１１月，評估工作在全國系統全面鋪開，即使非典期間也沒有放松，歷時６個多月，到２００３年５月底，審計師、精算師、評估師分別完成了中國會計準則項下各自的審計、精算、評估結果。業務、資產評估工作的圓滿完成，為股份制改革和重組上市的順利推進打下了堅實基礎。
評估結果令人滿意。根據評估結果，按照國務院原則批準的重組方案，即將重組上市的中國人壽保險股份有限公司的凈資產和凈利潤全部為正值，每年的贏利都在２０億元以上，２００２年的凈利潤達３３億元，無論在償付能力、贏利能力、回報水平等方面均具有較強的競爭實力，具備了走向國際資本市場的條件。這使王憲章和他的同事們頗感欣慰，對重組上市充滿了必勝的信念。
但與此同時，一個比較敏感的問題也引起了方方面面的關注，那就是股份公司上市后如何確保老保單持有人的利益不受損害。這個問題事關消費者的切身利益，也關系到中國人壽乃至整個保險業的聲譽和形象，如果解決不好，將會影響到社會穩定，影響到整個保險業的深化改革，中國保監會對此尤為重視。吳定富主席上任剛幾天，就與兩位副主席到中國人壽就股份制改革工作進行專題調研，并特意詢問了這個問題。而境外上市的監督機構和投資者對此也同樣密切關注，他們擔心股份公司的獨立性會因此受到影響。
其實這也是王憲章從一開始啟動股改就一直牽掛的問題。他反復要求有關部門一定要把這個問題研究透、解決好，股改不能犧牲客戶的利益，也不能有損行業的形象。為了充分保障老保單持有人的利益，消除各方面對公司股改的疑慮，他們根據國務院的批復精神，積極與財政部溝通協調，設立了由財政部和集團公司共同管理的專項賬戶，建立了共管基金，管理用于老保單給付的全部資金，確保老保單給付的需要。一旦老保單給付出現現金流缺口，將通過納稅返還資金、股份公司股利收入、出售股份公司股份的套現資金和上述資金的投資收益等來彌補。據初步測算，如果股份公司未來股息分配比例為３０％—５０％，僅靠稅收返還和股利就可以滿足老保單給付的需要。
至此，盡管還有大量具體工作要做，但股改和重組上市的主要障礙已經清除，道路已經暢通。
２００３年６月２４日，財政部同意集團公司作為獨家發起人，發起設立中國人壽保險股份有限公司。
６月２７日，保監會同意集團公司獨家發起設立中國人壽保險股份有限公司，核準了股份公司章程，確定了股份公司的注冊資本、法定代表人和業務范圍并頒發了《保險公司法人業務許可證》。
６月３０日，國家工商總局受理并完成了股份公司的注冊登記，頒發了《企業法人營業執照》。
８月２８日，中國人壽保險（集團）公司、中國人壽保險股份有限公司隆重掛牌。隨后中國人壽保險資產管理公司也獲準成立。王憲章出任集團公司總經理、股份公司董事長兼總經理、資產管理公司董事長。中國人壽保險公司隨著股份制改革的實施，成為了一段曾經輝煌的歷史，只是中國人壽事業得到了更富有生命力的延續。
隨著股份制改革和公司重組工作的順利推進，股份公司上市的各項準備工作也全面展開。同樣通過公開招標，中國人壽聘請了發行的聯席協調人、簿記管理人和主承銷商等發行中介機構。這些中介機構查閱了大量業務、財務資料，對保監會、公司管理層和有關部門進行了詳盡的盡職調查，并與公司有關人員一起擬定了境外上市申報所需的招股說明書和根據國際及美國會計準則編制的審計報告、精算報告以及各項法律協議等專業文件。８月２８日和２９日，中國人壽分別向美國證監會和香港聯交所進行了秘密申報。
美國證監會和香港聯交所接到中國人壽的上市申請后，先后兩次反饋了大量詢問，中國人壽認真及時地組織答復，基本滿足了兩家的要求。１１月２０日，兩家監管機構經過了近３個月的嚴格審查和反復聆訊，終于同意中國人壽正式登記，證券登記號碼為中國人壽（２６２８）。
而到此前的１１月３日止，中國人壽向保監會、證監會、財政部和國家稅務總局等國內監管機構遞交的公司境外上市請示，已全部獲得批準。
１１月２８日，中國人壽保險股份有限公司董事長兼總經理王憲章、董事兼副總經理苗復春等飛赴香港，滿懷信心地啟動了向海外投資者的招股推介程序，中國人壽境外上市工作進入了路演的最后沖刺階段。中國保監會對此十分關注。１１月２６日晚，正在出席中央經濟工作會議的吳定富主席專門給王憲章打來電話，對路演團成員表示慰問，并對中國人壽的路演上市表示了美好祝愿。
１１月２９—３０日，公司管理層在香港進行專門研究，并與主承銷商認真協商，將股票發行的定價區間確定為２·９８—３·６５港元。
１２月１—１２日，王憲章總經理、苗復春副總經理分別率領紅、黃兩支路演隊伍展開路演。短短１２天時間，行程覆蓋亞洲、歐洲、美洲的２１個主要城市，包括香港、新加坡、倫敦、紐約等國際著名金融中心，通過“一對一”形式與９２家國際機構投資者進行了會談，召開了６次大型推介會和１次記者招待會，與６００多位投資者代表和３０多家新聞機構的記者進行了交流。最多時一天要在不同地點參加８—１０個推介會和“一對一”會議，幾乎每天都是日夜兼程、廢寢忘食。令人鼓舞的是路演效果良好，反響熱烈，推介成功率達到了百分之百，創下了Ｈ股上市史上的記錄。特別是香港商界的領軍人物李嘉誠、李兆基、鄭裕彤三位富豪認購中國人壽５億美元股票，被正式寫進招股說明書并被媒體報道，使得中國人壽的招股活動尤為引人注目，不同凡響，而且堅定了其他投資者的信心。
１２月５日下午，中國人壽上市的承銷協議、中央登記公司服務協議、股款銀行服務協議和招股說明書等重要法律文件在董事吳焰的主持下，最后簽署完成并送達香港聯交所。
１２月６日上午，香港聯交所發出授權通知書，同意印刷招股說明書并公開發售。
１２月８日，中國人壽正式開始公開招股，發行認購相當踴躍。到１１日的公開認購截止日，香港聯交所要求中銀、東亞、匯豐三家銀行的５３家分行將營業時間從早晨９點提前到了７點，并專門為此發布了公告。
１２月１１日，中國人壽管理層與主承銷商根據路演情況最后確定了上市價格。
至此，中國人壽的上市之旅即將塵埃落定，水到渠成。
一路前行一路歌，無限風光撲面來。從２０００—２００３年的４年時間，中國人壽一年一大步，一步一個堅實的腳印，由一家國有獨資公司發展成了以中國人壽股份公司為龍頭企業的企業集團，并且義無反顧地走上了風云變幻的國際資本市場大舞臺。短短的４年時間并不漫長，但卻跨越了幾代國壽人的夢想，寄托了幾代國壽人的希望和榮光。我們完全有理由相信，乘著股份公司上市的雄風，中國人壽一定能夠迎來更加燦爛美好的明天。
□ 主持人 法菊菊
□ 蒲彥君
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