中新經緯
中新經緯2月24日電 (宋亞芬)中國人民銀行(以下簡稱央行)授權全國銀行間同業拆借中心公布，2026年2月24日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。自2025年6月以來，LPR報價已連續九個月未調整。
中信證券首席經濟學家明明對中新經緯解釋，2025年5月LPR報價是跟隨逆回購利率下調了10個基點，此后，利率工具持續企穩，截至2026年2月逆回購利率也再無調整。
從利率水平來看，2025年《第四季度中國貨幣政策執行報告》顯示，截至2025年四季度，我國一般貸款加權平均利率下行至3.55%的歷史低位。而商業銀行凈息差則維持在1.42%的歷史低位。
明明指出，當下實體經濟融資成本已相對較低，銀行息差有待修復，國內降息的緊迫性也并不高。
從更深層次來看，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，受出口持續偏強、以高技術制造業為代表的新質生產力領域較快發展等推動，2025年宏觀經濟頂住外部經貿波動壓力及國內房地產市場調整等影響，順利完成全年經濟增長目標。2026年1月，央行根據經濟金融形勢需要，先行推出一攬子結構性貨幣政策，強化對科技創新、小微企業等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。“這意味著短期內貨幣政策處于觀察期，政策利率和LPR報價有望保持穩定。”
不過，專家認為，2026年LPR仍存在下調的可能性。2025年中央經濟工作會議提及“靈活高效運用降準降息等多種政策工具”，2026年1月6日召開的央行全年工作會議也提及“促進社會綜合融資成本低位運行”，降成本目標落腳在“低位運行”的狀態。
在明明看來，年內降息確定性較高，但操作節奏可能取決于信貸需求修復情況，需關注第一季度各項金融數據的成色。
此外，2026年美國關稅政策的不確定性再度升高，也可能成為影響我國利率調整的一個重要因素。美國最高法院近日公布對美國總統特朗普2025年4月2日批準對眾多國家和產品實施的對等關稅違法。隨后，特朗普宣布將對來自所有國家和地區的商品加征15%的關稅，為期150天，并下令貿易代表辦公室引用《1974年貿易法》301條款啟動“不公平貿易行為”調查，尋求對個別貿易伙伴和特定領域商品加征關稅。
王青判斷，伴隨美國高關稅對全球貿易和我國出口影響的逐步顯現，二季度我國宏觀經濟壓力可能加大，屆時不排除逆周期調節政策全面發力的可能。其中，在年初結構性貨幣政策工具先行降息之后，二季度全面的政策性降息有可能落地，并帶動LPR報價跟進下調，進而引導企業和居民貸款利率下行。
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審核：馬婉瑩
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